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业绩增长283.85%未达预期 厦门钨业股价跌7%

【铝道】厦门钨业于10月17日披露了三季报，公告显示，厦门钨业2017年1 9月营业收入101.4亿元，同比增长79.73%，净利润5.88亿元， 同比增长283.85%。从公司前十大流通股股东榜螺套看，社保基金四零一组合与四一二组合分别买入了600万股和466万股， 位列前十大流通股东第七和第九名。

虽然业绩利好出台，但厦门钨业股价不涨反跌。10月17日早盘，厦门钨业低开5%，此后维持在低位徘徊，截至收盘下跌达7.01%。

获两社保基金新进买入

10 月17日，厦门钨业发布2017年三季报显示，2017年1 9月，公司实现合并营业收入101.42亿元，同比增长79.73%，实现归属于上市公司股 东的净利润5.88亿元，同比增长283.85%。而三季度单季归属公司净利润为1.35亿元，同比增长58.91%。在报告期内，厦门钨业锂电池材料、 钨系列产品和稀土系列产品盈利改善，不过三季报业绩略低于此前预期。另外2017年公司各主营业务盈利好转，预计年初至下一报告期期末的累计净利润同比将 大幅增长。

从厦门钨业的财报来看，公司营业成本大幅增长近72%，主要原因是本期Li电池材料、钨系列产品和稀土系列产品销量上升、价格上 涨，制造业的营业收入和成本大幅增长。房地产公司出售库存商铺和住宅，结算收入及成本较上年同期增加。《每日经济》注意到，厦门钨业的三季报虽不 及预期，但是公司却得到了两只社保基金的青睐。其中全国社保基金四零一组合新进持有600万股，此外还有全国社保基金四一二组合新进持有466.07万 股。

厦门钨业虽然得到社保基金青睐，以及公司净利润同比增长283.85%，但是市场似乎并不领情，早盘厦门钨业出现异动，股价低开超5% 之后持续下跌。截至收盘，厦门钨业报收29.19元/股，下跌7.01%。不过该股在10备份：测试数据可保存在任意硬盘分区月16日得到融资资金买入1.2086亿元，融资余额为 15.234亿元。

对此有私募人士指出，早上开盘周期股集体回调，有色板块指数10月17日下跌了2.07%，而厦 门钨业的下跌可能是受到周期股集体调整影响。此外液体泵虽然公司主营业务盈利好转，但是公司三季报是低于市场预期的，加上厦门钨业前期涨幅过高，本身也存在着调 整的需求。

券商下调公司盈利预期

值得注意的是，在报告期内，厦门钨业的锂电池材料销电池充电器量增长和产品价格上涨，盈利能力大幅增 长。此外前三季度钨精矿价格出现明显上涨，公司旗下三座钨矿盈利能力改善，且硬质合金刀具等深加工产品产销均有提升，盈利稳步增加。公司上半年还出售了库 存商铺和漳州项目二期住宅，房地产业务的利润同比提升。厦门钨业前三季度整体销售毛利率为22.81%，较2016年全年提升近3个百分点。

不 过从厦门钨业上半年的主营业务构成分析来看，公常需要凭仗经验判断司占比较大的是钨、钼等有色金属，占比为47.98%。公司第二大板块业务是电池材料，占比为 28.88%，第三大板块为稀土业务，占比为12.1%。而据华泰证券研报显示，公司主业占比近半的钨精矿从9月份以来出现高位回调，此外SMM数据显 示，10月13日钨精矿价格较一月前高点下调幅度约14%。

对此华泰证券适当下调了厦门钨业全年利润预测，原因是今年前三如果有人用河水洗衣服季度公司主营业绩 持续改善，但是由于钨精矿价格出现回调，且房地产收入与锂电原料存货涨价利润不具备持续性，适当下调厦门钨业全年利润预测，2017年 2019年利润下 调幅度分别为8.11%、6.03%、0.57%。

此外兴业证券也指出，厦门钨业毛利率出现大幅下降，其中三季度公司毛利率为18.7%，低于二季度、一季度分别达6.8、6.7个百分点。说明公司的营业成本大幅增长，预计三季度营业成本上涨的主要原因是缺少低收缩管价原料钴，另外地产贡献减少预计也是一个因素。